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カルナで被弾、今月は爆損です

   

契約一時金が約6億円と判明したカルナバイオサイエンスは叩き売りの様相です。カルナバイオ以外でも今月はけっこう損を出したので(アエリアとか・・)、現時点で月次マイナスです。明日もこの分だとマイナスが拡大するでしょう。

先日、カルナバイオサイエンスの適切な株価を探る、という内容の記事を書きました。どなたかがtextreamに転載してくださり、いくつかコメントがありました。まず、上市まで5年というのが短すぎると指摘されていました。他のベテランの人が、カルナバイオサイエンスの今後のキャッシュ流入の予想について書かれていましたが、上市は7~9年後と予想してありました(その書き込みが削除されているのでうろ覚えです)。ただ、今回の契約のロイヤリティ率は2桁%を予想されていました。いろいろと勉強になります。

しかし、現状、適切な株価はいくらなんでしょうね。7年後の予想EPSでPERをはかるのもおかしいし、かといって、今年のEPSでPERを見て、割高だというのもおかしいような・・。

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適切な株価というか企業価値をはかる一番メジャーな方法はDCF法です。

ただ、DCF法で企業価値を算定する場合、バイオベンチャーのような結果のボラティリティの大きな企業に対して、どれくらいの割引率を適用すればいいのかがわかりません。通常の企業で7%くらい、変動が激しい企業で10%くらいの割引率を使っているのをファイナンスのテキストで見たことがありますが、バイオベンチャーなら20%くらいの割引率を使えばいいのでしょうか?

また、薬の販売高を予想するのも難しいです。今回契約した化合物に対して高い売上高を予想されている人がいますが、他のパイプラインはどれくらいの売上高を見込めばいいのか算定が難しいです。

しかし、計算が難しいのは承知の上で、お遊びで、先のベテランの人が書いていたマイルストーン収入を参考にして、DCF法で企業価値を求めると下記のようになりました。

割引率20%で、749億円。割引率25%で480億円。割引率30%で323億円。こんな計算してもあれですけど一応書いておきます。

あ~、やっちまったな~。死にたい。とりあえず、株価が落ち着くまでホールドしようと思います。

 - 企業分析、決算予測

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Comment

  1. よがよが より:

    え。
    nextirさんの買値より、まだ上のようなきがするのですが・2900円だったような?
    買い増ししてたんですか?
    どちらにせよ、実力はTOPなんですから、早く気を取り直してください。

  2. nextir35 より:

    よがよがさんへ
    コメントありがとうございます。
    売ったり買ったりしていたので取得価額は上がっています。
    最近はポンコツと化していて何が上がるのかわかなくなってしまいました・・

  3. Yoshi より:

    私も一時1000万以上あった含み益が殆ど吹き飛びました。(涙)
    大部売りましたが、そろそろ高値からの半分近い下落で一旦反発もありそうな、、、? 気もしますが、、、わかりませんね、、、 (ーー;)

  4. nextir35 より:

    yoshiさんへ
    わからないですね~、長期は上だと思いますが。
    とりあえず頭を低くして生き延びること優先でいこうと思います

  5. カルナの古参 より:

    nextirさん、はじめまして。私は上場直後からのホルダーですが、今回の大幅下落の原因は、最近カルナ株主になった方々の契約一時金に対する期待が大きすぎたこと、そしてそれに乗じて大口・機関が株価操作紛いのことをしてきたことによるものと考えています。しかしJ&Jというメガファーマに導出できた事実は揺るぎませんし、その他のパイプラインも控えていることから、古くからカルナを見てきた株主は(取得単価が低いこともありますが)それほど不安は持っていないでしょう。専門的なことはわかりませんが、カルナ社のHPや総会内容からカルナには相当な実力があって、まだそれが知られておらず正当な評価を得られていない・・・というのが現状だと思っています。これからも乱高下はあると思いますが、TNIK・CDC7/ASKの進捗によっては10000円も通過点と考えています。

  6. nextir35 より:

    カルナの古参さんへ
    研究開発が順調にすすめば1万越えはあると思います。
    ポテンシャルの大きいすばらしい銘柄だと私もかんがえています。

  7. ZERO より:

    皆さんのコメント読んで、少し落ち着きました。
    気長に市場がついてくるの待ちます。

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