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社内がごたごたしている大塚家具が中期計画を出す

   

代表取締役会長である父親代表取締役社長である娘さんの対立がおさまらない大塚家具(8166)ですが、中期計画を出しました。

これは娘さんの方が作った計画ですね。なかなかいいと思うので紹介します。

新しい基本方針

新しい基本方針として下記3点が挙げられています。株主サイドからすると好感がもてます。

  • ビジネスモデルの変革
  • 積極的な株主還元
  • 開かれたガバナンス

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新しいビジネスモデル

これまでの大塚家具に対する印象が、「受付や接客に抵抗を感じる」「高そう」というものだったため、これをどうにかしたいそうです。「高そう」と思われていることに関しては、中間価格帯をもっと開拓していく方針です。高級価格帯は順調(カッシーナ、大塚家具など)だったもの、中間価格帯に魅力的な家具屋がなく、低価格帯(IKEYA、ニトリ)に顧客が流出していたという認識です。

大塚家具中期計画1

さらに、オリンピックや円安によるインバウンド需要をとりこめるように、法人営業に力を入れるそうです。他にもいろいろ施策をほどこして、2017年には下記の業績を見込んでいます。

2017年業績計画

売上高:594億円(2014年は555億円)
当期利益:14億円(2014年は5億円。ただし経常損失が-2億円)
EPS:72円
予想PER:14.7倍(2015年2月25日終値ベース)

財務戦略

ROEを上げて、積極的に株主還元をしていくそうです。DOE(株主資本配当率=配当総額÷自己資本)を当面は重視していくと。2017年のDOE目標を4.5%に設定しています。ちなみに大塚家具の財政状態は、借入金がなく自己資本比率が70%超で非常にいいです。

ガバナンス

社外取締役を2名から6名に増加させ、監査役を2名から3名に増加させてガバナンスの強化に取り組むようです。

大塚家具ガバナンス

 


以上、中期計画をざっと見ました。個人的には、娘さん側にがんばってほしいと思います。ただ、株価は現状、十分市場から評価されているので買いにくい値段です。あと、ビジネス環境的にもがんばってどうにかなるのかな?とも思います。みな財布は苦しいですので、低価格帯から中間価格帯に顧客が流れるかというと微妙だと思います。

今日の売買

新規買い
6832 アオイ電子

全部売却
2670 ABCマート
5941 中西製作所
6390 加藤製作所

一部売却
2429 ワールドHD
6915 千代田インテグレ
9551 メタウォーター
7148 FPG

アオイ電子を打診買い。あとは、ぱらぱら売ってポジションを軽くしました。

 - 企業分析、決算予測, 取引日記

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