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ナガオカ(6239)の来期EPSを予想する

   

ケミレスとハイシスの今後に期待できそうなナガオカ

ナガオカは、エネルギー関連事業、取水関連事業、その他事業の3つの事業セグメントを持っている会社です。そのうち、その他事業が、ナガオカを飛躍させうるものとして私は認識しています。

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効率的に水処理ができる「ケミレス」、海水の淡水化を行う「ハイシス」がその他事業の中身です。

ケミレスは、日本と中国ですでに販売実績があり、今後は米国でも拡販が予定されています。

ハイシスは、現状テスト段階で、セグメントごと損益で、その他事業がマイナスなのは、ハイシスの影響が大きいようです。

ナガオカ セグメント別損益

ハイシスの実用化がいつなのかわかりませんが、ここが黒字化するとそれだけで、営業利益が1億円は上振れしそうです。

子会社が黒字化しそう!?

ナガオカは、本社単独と、連結で業績を見比べた場合、本社単独の方が業績がいいです。つまり、子会社が赤字となっているようです。

ストックボイスに社長が出演した際の動画によると、2015年の1~12月ベースで見た場合、中国子会社は損益がプラマイゼロになりそうだとのことです。動画の6:40ぐらいで言っています。

ナガオカ資料ナガオカの連結子会社=中国の子会社なので、来期は「本社単独の利益≦連結ベースの利益」となるのではないでしょうか?

ナガオカ子会社平成26年6月期で見た場合、提出会社の純利益が2億5千万、連結ベースの純利益が1億5千万円となっています。

子会社黒字化説から類推すると、来期の業績は、子会社損益が少なくともプラマイゼロになって、営業利益で1億円程度は上振れするのではないかと思います。

そのほかにケミレスの売上増も合わせて、来期のガイダンスは、純利益で1億円増を私は予想しています。今期予想が2億1千万なので、来期の私の予想は、3億1千万です。発行済み株式数を2,051,000としてEPSを計算すると、151円となります。株価が1920円だった場合、予想PERは、12.7倍となります。

この予想があっているかどうかは、8月の決算短信で明らかになります。

ナガオカの社長動画はこちらです。

ベンチャーキャピタルの売りがあるので当面は上値が重いか

ナガオカの株主の約30%はベンチャーキャピタルですが、ロックアップがとけていないため、売りが出てくるのはこれからです(VCの持ち分は615,800株)。ロックアップ解除は、2015年9月26日になるか、株価が2,400円になることが条件のようです。

 - 企業分析、決算予測

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