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スクロール堀田会長インタビューの文字起こし

   

業績を急回復しているスクロール(8005)の堀田会長がKCR総研のインタビューに答えています。30分と長いので、時間がない人向けにインタビューの要旨を文字起こししました。

スクロールの基本データ

株式会社スクロール

本社:静岡県

設立:1943(昭和18)年

資本金 5,812百万円

従業員数 526名(2015年3月31日)

上場市場:東証一部

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インタビュー要旨

スクロールは日本で一番歴史のある通販のパイオニアでカタログ通販を最初に始めた。

スクロールの特徴は、通常の通販企業と違って、BtoBtoCビジネスがあること。生協などの組織を経由して通販を展開している。生協組合員は2,000万世帯を超える。生協とは1971年から取引をしている。40年の取引を通じて、それぞれの地域の生協に合わせたインフラ構築をしている(なので他社が生協のルートに参入するのは難しい)。

ソリューション事業は、通販事業のノウハウやインフラを他社に提供するサービス。受注、物流、決済などの実務代行もしている。スクロール360が担当している。

通常の通販事業の特徴は、F3層(50歳以上の女性)にターゲットをしぼっていること。生協組合員の平均年齢は55歳超。

ここ2年でシニア向けのカタログを2冊創刊した(通販事業1冊、生協組合員向け1冊)。

衣料品だけでなく、健康用品・化粧品にも力を入れている。

2013,2014年は顧客のベースを確保するために積極的に販促費を使い、収益がよくなかった。中計の最終年度である2015年はしっかり利益が計上できるんだということを内外に証明しておかなくちゃならないということでノーマルな利益を上げる(激しい先行投資はお休み)。

豆腐の盛田屋には、過去2年で15億円くらいのTVマーケティング費用を使った。それの効果が表れてきている。インバウンド需要や国内の知名度が伸びてきた、6-7月は豆乳よーぐるとぱっく玉の輿が一ヶ月で20万~30万個売れた。ドラックストアやドン・キホーテで売れている。月に30万個ずつ売れれば、玉の輿だけで年商100億円を目指せるが、インバウンド需要がいつまで続くかは読めない。生協さんにもこの玉の輿をアプローチしていきたい。この製品だけでなく、他の商品も開発していきたい。子会社の北海道アンソロポロジーも商品開発している。

※アマゾンでの参考価格を見ると、150g入りで一個2,160円だった。毎月30万個売れると、77億円の売上になる。ちなみに2015年度の連結売上高予想は680億円である。

BtoBtoCの新たな提携先として、郵便局をベースにしたポスタルくらぶをターゲットにしている。ここを生協に次ぐ柱にできれば、もっといい企業になれる。

スクロールは中長期投資に向いていると思う。マネーリッチな財務のいい会社。配当は過去1株10円は出してきた。今後も利益の30%をめどに配当を出したい。株主優待も、長期保有の株主向けに改善した。株主には長期のサポートをしていただきたい。長期間安定して収益をあげられる企業を目指している。IRも強化していきたい。

金田一洋次郎氏のまとめから

現状株価は大幅に割安といえる。

当面の目標株価を610円に設定する。

 - 企業分析、決算予測

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