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U-NEXT(9418)来期EPS予想

   

U-NEXTがUSENを買収するとのこと。

2017/2/13終値ベースで時価総額121億円のU-NEXTが、みずほ銀行から800億円を借り入れて、同日終値ベースで時価総額824億円のUSENの株式を買うということで小が大を飲むタイプの買収だ。

市場では、ノジマがITXを買収して一気に株価を上げたことを思い出された方も多いのではないだろうか?

下図はノジマの株価チャートだが、黒く丸でかこんだあたりが買収発表があったところだ。

ノジマチャート

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U-NEXTのUSEN買収後の売上と利益予想

さて、今回の買収でU-NEXTの業績はどうなるのだろうか?特にEPSは来期(買収終了後)いくらくらいになるのか?スキームが複雑でよくわからないところが多数あるが、私なりの推測を書いていく(間違いがあったら教えてください)。

私の理解では、まず、USEN株を最大約65%、461円で買う。残りの株はU-NEXTの株を、USEN株1株あたり0.61株割り当てる。不応募の株数は、

上記ツイートを参考にすると、83,418,284株。これに0.61をかけた50,885,153株、U-NEXTの株は増えるので、買収後の株数は現在の株数16,425,600株と合わせて、67,310,753株となる。

業績の方は、USENについては今期予想をそのまま拝借して、売上高787億円、利益61億円とする。

U-NEXTの方は、どう予想したらいいかわからないが、コミュニケーション事業が改善してこの部門の利益がゼロになると仮定して、来期の営業利益がコンテンツプラットフォーム事業分の9億円とする。借入金の金利が1%とすると支払利息に8億円かかるので、U-NEXTの利益はゼロとする。

連結時の成績は、売上高が458億(U-NEXT分)+787億(USEN分)で1,245億円。利益は61億円。一株あたり利益(EPS)は、約90円。

これが私の予想です。他にのれん償却費がかかってくるのかもしれないですが計算に入れていません。ここが変だよ!という点があったら教えてください。

↓日本の巨大個人投資家の名鑑が出るそうな。

 - 企業分析、決算予測

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